9月市场评论

9月市场评论

每月经济 &投资市场评论

2012年9月

我们将借鉴几个研究报告,为我们的月度讨论,包括来自国际货币基金组织(IMF)的最新世界经济展望,世界银行的东亚和太平洋数据监测监测系统以及来自澳大利亚的财政部长Martin Parkinson的演讲。在广泛的条件下,国际货币基金组织现在预计发达市场的3d之家论坛将比1.5%(下降1.8%),新兴和发展中国家将3d之家论坛5.6%(下降5.8%)。前者的弱点被认为是新兴和发展中国家的3d之家论坛持续阻力,增加了对这些经济体的强劲国内需求的重要性。

我们的评论从最关心,欧洲和美国的两个地区开始,在那里,国际货币基金组织指出,“欧洲政策制定者控制欧元危机的能力以及对美国政策制定者的失败令人担忧的担忧”计划肯定发挥重要作用,但一个难以钉在一起的重要作用。“1

欧洲

卢森堡总理将举办现行活跃的欧洲稳定机制(ESM),并宣布为5000亿欧元的救助基金“标志着塑造货币联盟未来的历史里程碑”,但西班牙尚未正式要求援助。国际货币基金组织的首席经济学家从中汲取了“大多数这些碎片落入地点”的事实,如果复杂的拼图可以迅速完成,可以合理地希望最坏的情况可能在我们身后。“

在这种不确定性方面,这是有助于当前的放缓,那么它被认为减轻了它可能导致比目前预测更好的结果。然而,值得重申,我们期待着欧洲的灾难性解体,而且当然欢迎,即使在这种情况下更加乐观的情景,经济3d之家论坛的前景仍然是贫血的。

2012年,国际货币基金组织在欧元区的3d之家论坛率将3d之家论坛0.5%,然后在2013年3d之家论坛0.25%。该报告还指出,该预测假设管理危机的努力是成功的,最终导致更深层次的财政整合和全部成熟的银行联盟。

根据平衡,我们同意国际货币基金组织的结论,至少在短期内的风险范围内的风险超过了那些对上行的风险,因此我们将继续在您的投资组合中的国际股票投资中直接接触欧洲。

美国

IMF在谈到美国没有大的惊喜:“美国的3d之家论坛一直缓慢,工作创造削弱了。鉴于全球环境较弱和重大的国内政策不确定性,预计恢复将保持不温和,包括关于财政悬崖。“ 1

他们继续估计财政悬崖的不同部件的影响,如附图所示。显然,2013年,对超过4%的GDP的影响将是一个可怕的结果,这对于努力3d之家论坛的经济处于每年约1.5%。

似乎有关于如何在华盛顿和华尔街之间处理这种情况的不同看法。一个专家评论员将其总结为“永远不要低估华尔街高估华盛顿的能力”2 在继续说悬崖击中悬崖的几率优于50/50之前。

更乐观的情景是悬崖将为两侧的严重妥协提供催化剂,而且由于支出的削减和税率的全部影响不会立即生效1月1日,那就是这样的明年初交易仍然可以避免经济衰退。

大约一半的大约一半将决定谁将成为下一个总统,以及哪一方将控制代表和参议院的谁将决定谁将决定谁将予以投票。下面从奥巴马总统在第一的三场辩论平淡的努力为罗姆尼激增已经收紧了比赛,但最可能的结果似乎仍然是奥巴马总统将获得第二个任期。

假设这一点,更难以预测是共和党人的反应。一方面,可能的是,在党中,更温和的影响,增加了妥协的可能性,另一方面,各方完全有可能进一步走得更远,而国际货币基金组织称之为“紧急政策优先事项......避免过度的财政收缩“继续用作政治前列游戏中的讨价还价筹码。

亚洲和新兴市场

我们注意到,这些区域的经济因素受到对较弱发达国家的出口下降影响的影响,但在世界银行报告中的评论中享受了一些舒适3 国内需求一直相对强劲。该报告是为东亚及太平洋(EAP)地区为中国,印度尼西亚,韩国,马来西亚,菲律宾和泰国提供的。

在整个地区,这对这些经济体继续增加对国内需求3d之家论坛的贡献,这将有助于抵消较慢的3d之家论坛率影响,从而从发达的情况下降低出口需求  经济。

世界银行表示,这些国家对处理这种情况很好,并指出:“与国际支付义务相比,大多数国家的账户盈余或只有谦虚的赤字,最高的国际储备。”

他们继续注意,银行系统资本充分利用,并且不良贷款相对较低。

在正确的历史和预期的发展中国家的3d之家论坛与橙色的发达国家相比,发展中国家呈现出蓝色,其平均为红色。

 

 

 

 

澳大利亚

当地股份市场的表现仍然滞留了许多全球发展市场同龄人,在某些情况下,预先金融危机高度达到。 9月份&P500指数用于跟踪美国市场在ASX200高峰的7%之内得到了,而我们的近期反弹至4,500依然给我们留下下面的波峰集合约27%,至6850。

值得记住的是,所有其他相同的事情,较低的价格现在一般都意味着更高的未来回报,并且高当前价格通常意味着更低的未来回报。当然,所有其他东西都只是从不平等,那么未来的未来看起来像澳大利亚经济?我们是否会面对矿业繁荣的结束,并正如预测所在的令人沮丧的前景?

财政部长Martin Parkinson发表了演讲4 他认为,“矿业繁荣”一词太简单,因为我们已经习惯了繁荣之后的繁荣。相反,他辩称,我们应该将对我们经济的影响从新兴亚洲经济体中的3d之家论坛视为三个浪潮,其中只有第一个在不久的将来会得出结论。

初始阶段涉及高商品价格,例如我们近年来见过的,近年来的需求存在,尚未通过增加的供应达到。在过去的几年中,我们描述了他描述了从这些更高的商品价格中描述的“意外收益”,支持现在已经超过20年的经济而没有经济衰退。虽然近期的峰值低于铁矿石,但对于铁矿石而言,他希望我们的经济将看到持续高等的贸易条件(出口价格/进口价格),而采矿部门将从早期增加的总增值中增加5%在几十年来,2000年代,大约在10 - 12%的时候到来。“

他所争论的第二阶段刚刚开始,是由于近年来投资增加了供应的增加,以提高我们的主要商品能力。当然,公司将确保仔细考虑任何未来的投资,并在进行之前提供适当的回报率。我们已经看到了证据表明,这种考虑确实正在进行,在某些情况下导致一些造成更多边际项目的显着延误或陶蹄。

资产类估值

下表显示了我们的长期(10年)来自四个资产课程的预期收益;澳大利亚股份(由所有福利指标代表),国际股份(S&P 500),新兴市场(由FTSE新兴市场指数代表)和列出的属性(ASX 200财产)。由不同颜色表示的四个估值范围是通过比较我们预测的回报来确定无风险返回率(账号存款率)。

来源:  
1.国际货币基金组织,世界经济前景。 2012年10月。
2.杂志,永远不要低估华尔街的高估华盛顿的能力。资本收益& Games. 30-Sep-12
3.世界银行,东亚和太平洋数据监视器。 2012年10月。
4. Martin Parkinson,澳大利亚经济挑战和机遇。 5-10月12。

 

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关于Reuben Zelwer.

 

Reuben Zelwer在2011年建立了适应财富管理,以帮助时间贫困客户实现金融自由。超过15年,Reuben通过提供良好的财务决策,帮助了专业人士,高管,业主,以及接近退休的人最大的情况。 Reuben的专业实践是通过大量自愿工作的补充,其中包括在当地社区中建立金融扫盲和储蓄计划。