八月季度资产配置

八月季度资产配置

季度资产分配更新

2012年8月

  • 最近几周我们参与了一些关于拥有明确阐明的3d之家论坛哲学的重要性的讨论,因此我们认为通过重新将指导我们的3d之家论坛组合管理的哲学开始挑战,从而开始。
  • 在长时间预测比较较短的时间比较较短的时间更可靠;因此,我们为每个季度概述的每个资产类别都会为每个资产类别开展十年的预测。
  • 我们比较预测返回风险自由回报,是5年期限存款。如果长期预期收益低于风险免费退货,我们认为3d之家论坛昂贵。
  • 当资产类开始看起来昂贵时,可能性是在最终纠正之前它将变得更加贵。虽然可以识别出这些气泡,但很难确定在突然之前膨胀在泡沫膨胀的长度。
  • 如果你廉价地买了它,拥有资产已经过度的资产是一件事;这是另一件事完全购买到价格过高的资产。我们不购买价格过高的资产,并根据自己的3d之家论坛组合控股单独对待3d之家论坛者。
  • 我们准备好达到100%体重,或0%暴露于非常昂贵的3d之家论坛。
  • 3d之家论坛组合风险通常表示为返回的波动性,我们确实瞄准了低波动性,但最终是3d之家论坛组合目标是满足您的现金流需求。这是管理3d之家论坛组合的核心考虑因素,并意味着我们努力提供稳定和一致的回报。
  • 最后,积极的安全选择或“股票拣选”’T在费用和税后,可靠地击败了基准指数的回报。
支持最后一点,我们刚刚收到了2012年6月的数字&P道琼斯在其索引上VS活动资金记分卡(1),它报告了性能低于索引返回的活动管理器的百分比。
上表中的例外是澳大利亚股权 - 小帽子,其中五个经理中的几乎四个能够胜过指数。但是,对于其他四个主要资产类别,无论评估期是否是短期或长期的,就是正确的。无法击败其基准指数的积极管理人员的百分比范围为65%至高达100%。
交易所交易资金(ETF)允许我们反映与上述哲学一致的长期资产分配决策,以高效透明的方式,确保您的3d之家论坛组合在目标资产课程中有很多多样化,包括我们的部门和区域偏好。

澳大利亚股市

该资产类仍然是我们拥有超重目标的唯一一个风险资产类别,尽管我们在那个超重目标中略微伤害了+ 50%的中性到+ 40%的中性。下面详细说明每个3d之家论坛计划的修订目标,并且对于绝大多数3d之家论坛组合来说,这将简单意味着尽可能少的购买,因为我们继续前往这个目标,与任何直接销售恢复到此目标。

与更广泛的ASX200指数相比,我们为澳大利亚股市内的财务部门提供了偏好的偏好,我们的资产类模型的超重约为54%。鉴于主要银行支付的收入和坦率的信贷,实现资产类别的所需增长率为11.6%的返回是相当低的,我们对该部门形成了组合中的澳大利亚股票威胁的基础。澳大利亚公司即将完成他们的两年报季节,我们将在每月评论中提供更广泛的更新,该评论将在9月的第一周发表。

澳大利亚股市 No. 1 No. 2 No. 3 No. 4 No. 5
中性的 10.00% 15.00% 20.00% 27.00% 40.00%
目标 14.00% 21.00% 28.00% 37.80% 56.00%

国际股市

许多国际管理人员参考的这一资产类别的基准均来自世界各国中股市的大小,并大致意味着曝光率为85%,以发达市场(主要是欧洲,日本和北美)而且15%的新兴市场(包括中国,韩国,印度和巴西)。然而,还有一种替代方案,根据国家经济的规模而不是其股市的曝光,在这种情况下,溢出约为70%,为新兴市场开发市场和30%。

委员会对该资产类别的高度从-50%到-40%略微减少,这反映在下表中,目标暴露是中性分配的60%。今年60%的国际股票曝光将在亚洲和新兴市场3d之家论坛,我们预测回报符合澳大利亚股票。因此,我们通过逐步销售长期3d之家论坛者,并通过避免这些3d之家论坛来实现较新的3d之家论坛组合的这些3d之家论坛来实施100%的超重。

普通读者会知道我们对亚洲和新兴市场的强烈偏好一段时间,尽管在最近的过去之前,我们还通过发达市场上市的公司访问了这些经济体。这包括针对全球消费者订书钉和医疗领域的有针对性的暴露,这意味着3d之家论坛约翰逊和约翰逊,宝洁和赌博,可口可乐和沃尔玛等公司。今年早些时候,我们开始减少这一曝光率的长期3d之家论坛组合,因为在主题仍然有效,与直接在亚洲和合并市场3d之家论坛相比,估值变得更少。

我们的国际股市3d之家论坛组合现在由ETF组成,追踪两个指数,S&P Asia 50 ETF(IAA)和MSCI新兴市场ETF(IEM)。他们一起提供近900家公司,包括三星,现代和中国移动。这两个ETF的合并国家暴露是中国和香港(34%),韩国(27%),台湾(15%),新加坡(7%)和拉丁美洲(6%)。
国际股市 No. 1 No. 2 No. 3 No. 4 No. 5
中性的 5.00% 10.00% 15.00% 23.00% 35.00%
目标 3.00% 6.00% 9.00% 13.80% 21.00%

 

上市财产

我们从上一季度更新中没有改变我们的立场,并在上市的物业资产类别中仍未3d之家论坛。对于去年的大部分时间来,否则我们对这一资产类别的估值一直处于完全定价的范围内,这意味着我们只希望获得超额返回的非常适度的退货。在这个阶段,我们仍然存在认为没有令人信服的理由在这里重建职位,尽管我们继续定期监控该部门。

上市财产 No. 1 No. 2 No. 3 No. 4 No. 5
中性的 5.00% 5.00% 10.00% 10.00% 10.00%
目标 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

 

高产收入证券

已经维持了该部门对该部门的25%体重超过25%的目标资产,尽管有许多新的3d之家论坛来到市场,但我们选择保留模型组合的组成。在过去,我们观察到,当往往存在往往存在的许多新问题时,在这些3d之家论坛中可以获得更好的价值和更好的价值和长期回报。我们将在接下来的几周内将新问题密切关注,特别是对于任何贸易额低于其Par价值,但我们对该资产类别的汇编和长期预期收益率为9.9%的贸易时间是。

HY收入证券交易所 No. 1 No. 2 No. 3 No. 4 No. 5
中性的 10.00% 15.00% 15.00% 15.00% 10.00%
目标 7.50% 11.25% 11.25% 11.25% 7.50%

收入证券& CASH

上周,Westpac Bank上市的新3d之家论坛(WBCHA),它继续略高于其额外价值100美元。这是一个很好的迹象表明市场接受收入回报作为3d之家论坛者假设的风险的公平反映。这些3d之家论坛组合现在有40%的3d之家论坛(次级票据)接触,以及更多40%的40%,在更加防守的英联邦银行债券(CBAHA)和高利息现金ETF(AAA)中。

目标3d之家论坛组合现在比一年前的案例明显更加防守,我们继续避免在历史上非常低的利率的政府和半政府债券。在我们十年的预测期间,我们认为政府债券中的3d之家论坛者的最佳案例方案是,整个时期的利率保持低位,即使是回报也会很低。澳大利亚政府债券ETF上的当前退货(成熟率)低于3%,他们承担了资本损失的潜力,应该从这些非常低的水平上升。

我们将继续从主要澳大利亚银行的液体ASX列出的收入证券中介绍这一资产类别,包括3d之家论坛结构与发行银行之间的多样化。模型3d之家论坛组合的当前退货期望仅为6%以下。

收入证券 No. 1 No. 2 No. 3 No. 4 No. 5
中性的 40.00% 40.00% 30.00% 20.00% 0.00%
目标 55.50% 49.40% 41.40% 29.72% 12.40%

 

在下个月,我们可能会澄清欧洲央行和美国联邦储备的未来行动,这些决定仍然是3d之家论坛者在短期内的重点。我们将继续关注长期,并沿途通知您我们的决定。

免责声明:通过实施的3d之家论坛组合(ABN 36 141 881 147)提供了本评论中的信息。AFSL号345143)。这些信息尚未通过实施的3d之家论坛组合或适应财富管理PTY Ltd(ABN 76 821 231 362 CHPW Financial Pty Ltd AFSL 280201的公司授权代表),但被认为已来自致谢中所述的可靠来源。没有责任由实施的3d之家论坛组合或适应财富管理PTY LTD,其董事,官员,雇员或承包商进行任何不准确或不准确的信息。这些信息是一个广泛的评论,无意认为客户应在不寻求其自身顾问(法律,税务,会计,财务规划)的专业援助的情况下,以适合其独特的情况。

关于Reuben Zelwer.

 

Reuben Zelwer在2011年建立了适应财富管理,以帮助时间贫困客户实现金融自由。超过15年,Reuben通过提供良好的财务决策,帮助了专业人士,高管,业主,以及接近退休的人最大的情况。 Reuben的专业实践是通过大量自愿工作的补充,其中包括在当地社区中建立金融扫盲和储蓄计划。